Colonna: Il panico del Congo per il rame dice di più sul rame che sul Congo

Il dottor Copper ha subito un attacco di panico la settimana scorsa dopo che la Repubblica Democratica del Congo ha vietato le esportazioni di concentrati di rame e cobalto con effetto immediato.

La Borsa dei Metalli di Londra (LME) ha fatto un salto al massimo di sei mesi a 14 dollari.369Mentre gli spread si restringevano simultaneamente, il prezzo del contante ha raggiunto il massimo storico di 14 dollari.453.60 per tonnellata.

Il prezzo del cobalto, tuttavia, non ha reagito affatto, anche se il Congo è il più grande fornitore mondiale del metallo della batteria.9% nella settimana.

L'indifferenza del mercato del cobalto si spiega facilmente: il Congo non esporta concentrati di cobalto, ma piuttosto idrossido di cobalto, un prodotto intermedio già soggetto a contingenti di esportazione.

Il Congo esporta anche relativamente poco concentrato di rame, concentrandosi invece sul metallo raffinato.con ripetute esenzioni che attenuano l'impatto sui minatori.

La vera notizia qui non è l'ambizione di lunga data del Congo di spostarsi verso il basso della catena del valore, ma la sensibilità acuta del rame a qualsiasi segno di interruzione dell'offerta.

I ricchi giacimenti di rame del Congo si prestano all'estrazione elettrica, il che significa che la maggior parte degli operatori può trasformare direttamente in metallo ciò che estrae.La produzione di rame raffinato in loco ha rappresentato l'82% della produzione totale del paese l'anno scorso, secondo gli analisti di StoneX.

Ma Kinshasa non ha nascosto il suo desiderio di elaborare da sola il bilancio della produzione di concentrato.

I primi due divieti di esportazione nel 2013 e nel 2019 sono falliti per la semplice ragione che il Congo non aveva alcuna capacità di fusione su larga scala.

Il paese ha ottenuto la sua prima fonderia moderna nel 2020 grazie agli investimenti della società mineraria statale cinese CNMC e Yunnan Copper.000 t di concentrato all'anno, ma questo è ancora insufficiente a coprire la produzione di concentrato estratto in Congo.

Il divieto di esportazione del 2023 è quindi anche stato accompagnato da deroghe, in particolare per il complesso minerario gigante Kamoa-Kakula, una joint venture tra Ivanhoe Mines (TSX:IVN) e Zijin Mining Group che ha iniziato la produzione nel 2021.

Il quid pro quo è stato l'impegno di Ivanhoe di costruire una nuova fonderia, che ha fatto.L'impianto, con una capacità annua di circa 1.000 tonnellate, è entrato in funzione lo scorso anno e dal febbraio opera al 60% della capacità progettata., ha detto la società nei risultati del secondo trimestre, apre una nuova scheda.

È notevole che le importazioni cinesi di concentrato di rame dal Congo sono diminuite del 31% su base annua nella prima metà del 2026.

Con l'ulteriore incremento della fonderia, il deficit di trasformazione del Congo dovrebbe essere colmato.

Secondo Goldman Sachs, l'ultimo divieto di esportazione non avrà "un impatto rilevante" sugli equilibri del mercato mondiale del rame.

Tuttavia, essa rafforzerà un mercato delle materie prime già in difficoltà, che ha visto le tariffe di lavorazione delle fonderie diventare negative in mezzo a una feroce concorrenza per il concentrato di rame.

La crisi delle fonderie è un tema di riferimento per i tori di rame, da qui la reazione eccessiva alle notizie della scorsa settimana.

La sensibilita' a qualsiasi interruzione dell'offerta e' piu' acuta sul mercato di Londra, che e' intrappolato tra l'attrazione della Cina per il metallo e la forza gravitazionale ancora piu' forte che emana dagli Stati Uniti,- grazie alla continua minaccia di dazi all'importazione.

Le scorte di rame della LME sono scese da 401.000 tonnellate all'inizio di maggio a 214.550 tonnellate, il 58% dei quali è detenuto come warrant annullati in attesa di carico fisico dai magazzini della borsa.

Altre 138.408 tonnellate di rame si trovano in magazzino LME senza mandato, ma il 79% di questo magazzino oscuro si trova nei porti degli Stati Uniti,La Commissione ritiene che la Commissione sia disposta a procedere alla procedura doganale se il premio di consegna CME rispetto al LME si estenderà ulteriormente.

La tensione sul mercato londinese si manifesta nel restringimento degli intervalli temporali.

Mentre il prezzo del rame si è ridotto rispetto ai massimi della scorsa settimana, lo spread temporale di riferimento in contanti su tre mesi si è ulteriormente inasprito.Il più ampio da ottobre dello scorso anno..

Se le scorte della LME continueranno a diminuire sia verso est che verso ovest, l'attacco di panico del dottor Copper non sarà probabilmente l'ultimo.

fonte:https://www.mining.com/web/column-coppers-congo-panic-says-more-about-copper-than-congo/