Il gigantesco commercio tariffario del rame è tornato e sta comprimendo il mercato globale

I commercianti di rame stanno ancora una volta setacciando il mondo alla ricerca di metallo da inviare negli Stati Uniti, mentre la rinnovata speculazione sui dazi di importazione rilancia un commercio che ha ribaltato il mercato da 300 miliardi di dollari all’anno.

La minaccia intermittente dei dazi di importazione da parte del presidente Donald Trump ha dominato il mercato del rame nell’ultimo anno, spesso portando i prezzi sul Comex di New York al di sopra dei parametri di riferimento globali e creando un’enorme opportunità per i trader di trarre profitto spedendo metallo negli Stati Uniti.

Negli ultimi mesi, le importazioni di rame dagli Stati Uniti erano rallentate dopo che i prezzi più bassi del Comex avevano reso le spedizioni non redditizie. Ma una ripresa dello spread tra Comex e London Metal Exchange nelle ultime settimane significa che i commercianti ora spediscono ogni tonnellata di riserva negli Stati Uniti, secondo diversi dirigenti, che hanno previsto che le importazioni potrebbero riprendersi a tassi storicamente elevati di 150.000-200.000 tonnellate al mese.

"C'è un po' di déjà vu. Siamo nella stessa situazione dell'anno scorso, quando tutte le tonnellate venivano dirette verso gli Stati Uniti", ha affermato Henry Van, responsabile dell'analisi dei metalli industriali presso Trafigura Group. "È molto probabile che nel prossimo futuro torneremo a importare 200.000 tonnellate al mese."

Per la prima volta dallo scorso autunno, i contratti Comex con scadenza mensile sono saliti a oltre 500 dollari la tonnellata sopra i prezzi cash sul LME.
La sovraperformance è determinata dal rinnovato entusiasmo degli investitori per il rame e dalla speculazione secondo cui l’amministrazione Trump imporrà tariffe di importazione sui metalli raffinati come parte del suo impegno per proteggere l’industria statunitense. Il segretario al Commercio ha una scadenza del 30 giugno per fornire un aggiornamento sul mercato del rame statunitense che potrebbe aprire la strada ai dazi a partire da gennaio 2027.
Trafigura la scorsa settimana ha ritirato centinaia di milioni di dollari di rame dai magazzini del LME, il che è stato, almeno in parte, un tentativo di catturare prezzi premium sul Comex, secondo persone a conoscenza della questione. Gli ordini di ritiro sono stati i più grandi che l’LME abbia mai visto dal 2013.

La rinnovata corsa alle spedizioni negli Stati Uniti si sta aggiungendo a un cocktail rialzista di fattori che secondo i trader potrebbero spingere i prezzi a nuovi massimi, dopo che il rame ha raggiunto un record superiore a 14.500 dollari la tonnellata a fine gennaio.

Mentre il commercio tariffario del rame è in ripresa, l’ingresso del metallo negli Stati Uniti sta diventando sempre più difficile. La spedizione del rame sudamericano verso i principali porti statunitensi sta richiedendo molto più tempo del solito poiché le interruzioni legate alla guerra con l’Iran si propagano sui mercati globali delle merci e intensificano la congestione nel Canale di Panama.

La semplice minaccia di dazi futuri è sufficiente per sostenere gli afflussi, ha affermato Gerardo Tarricone, amministratore delegato della Arion Investment Management Ltd. con sede a Londra. “Vedremo uno slancio diretto verso gli Stati Uniti, il che renderà la storia del rame ancora più interessante”.

Il rame è già scambiato a livelli storicamente elevati. Mercoledì a Londra ha raggiunto i 13.746 dollari la tonnellata, in crescita di circa il 43% nell'ultimo anno. L’entusiasmo per l’intelligenza artificiale ha contribuito a portare il posizionamento degli investitori sul Comex al livello più rialzista da dicembre 2020. E gli acquirenti in Cina, che si erano ritirati dal mercato quando i prezzi sono aumentati all’inizio di quest’anno, sono tornati dopo le vacanze del Capodanno cinese.

Se Trump decidesse di imporre tariffe sul rame raffinato, l’impatto potrebbe essere quello di comprimere le forniture al LME, hanno detto i trader. Ciò verrebbe rafforzato se gli Stati Uniti seguissero la raccomandazione del Dipartimento del Commercio dello scorso anno di imporre una tariffa del 15% a partire da gennaio 2027. Ciò potrebbe potenzialmente aprire una finestra nella seconda metà dell’anno in cui ci sarebbe un enorme incentivo per i commercianti a spedire rame negli Stati Uniti.

Il mercato del rame al di fuori degli Stati Uniti è in deficit, con le scorte che stanno già iniziando a diminuire in Cina, ha affermato Nicholas Snowdon, capo economista dei metalli presso Mercuria Energy Group.

"Il punto focale di questo deficit dovrebbe spostarsi sul LME. È una questione di tempo", ha detto. “Se si prendesse una decisione sui dazi a partire dall’inizio del prossimo anno, il calo delle azioni del LME sarebbe molto forte nel terzo e quarto trimestre”.

Fonte: https://www.mining.com/web/coppers-giant-tariff-trade-is-back-and-squeezing-global-market/